2024년 4월 22일로 예정된 비트코인(Bitcoin)의 반감기(Halving)를 앞두고, 비트코인 반감기의 정의, 가격에의 영향, 이해관계자에 미치는 영향 등에 대한 리포트를 3부의 콘텐츠로 작성했습니다.
각 콘텐츠는 아래 링크를 통해 이동 가능합니다.
① 비트코인 반감기(Halving)의 개념 및 절차의 이해
② 비트코인 반감기(Halving)의 히스토리와 가격에의 영향
③ 비트코인 반감기(Halving)에 대한 이해관계자(시장, 투자자, 채굴자)의 대응
1. 비트코인 반감기(Halving)의 배경
Bitcoin halving(반감기)는 비트코인 프로토콜의 설계에 내장된 중요한 메커니즘으로, 새로운 코인의 발행을 제어하고 시간이 지남에 따른 희소성을 보장합니다. Bitcoin halving의 개념을 완전히 이해하기 위해서는 비트코인 네트워크의 탈중앙화된 아키텍처, 비트코인 채굴 프로세스, 그리고 halving 이벤트의 사전에 정해진 일정에 대해 심층적으로 알아야 합니다.
가명의 인물 Satoshi Nakamoto에 의해 비트코인이 창조된 초기에는 비트코인의 총 공급량이 21백만 개의 코인으로 제한될 것으로 고안되었습니다. 이 캡은 중앙 은행이 자유롭게 화폐를 발행할 수 있는 전통적인 법정 통화의 인플레이션 성향에 대한 대안으로 고안되었습니다. 그러나 이 캡은 시간이 지남에 따라 비트코인의 제어되고 예측 가능한 분배를 필요로 하여, halving 이벤트의 설립으로 이어졌습니다.
비트코인 네트워크 내에서 발생하는 모든 거래는 다른 거래들과 함께 그룹화되어 블록이라는 공개 장부에 기록됩니다. 이러한 블록들은 서로 연결되어 블록체인이라고 하는 변경할 수 없는 시퀀스를 만듭니다. 체인에 블록을 추가하기 위해서는 마이닝이라는 과정을 거쳐 컴퓨터 문제를 해결해야 합니다. 채굴자들은 강력한 컴퓨터를 사용하여 이러한 문제를 해결하고, 이러한 에너지 및 자원 집약적인 작업에 대한 보상으로 새로운 비트코인을 받습니다. 이 보상은 채굴자들이 거래를 유효화하고 네트워크를 보호하는 데 계속해서 동기를 부여합니다.
비트코인 프로토콜에는 채굴 보상이 매 210,000개의 블록이 채굴된 후 절반으로 줄어드는 자동 조정 기능이 포함되어 있습니다. 초기에는 보상이 블록당 50비트코인으로 설정되었습니다. 2012년 11월에 발생한 첫 번째 halving 이후에는 이 보상이 25비트코인으로 감소했습니다. 이어지는 halving들은 이러한 추세를 이어가며, 2016년에는 보상이 추가로 12.5비트코인으로 감소하고, 2020년 halving 이벤트에서는 6.25비트코인으로 감소했습니다.
이 설계는 새로운 비트코인이 점점 줄어드는 지수 함수 곡선을 따라 생성되는 속도를 보장하여, 금 채굴과 유사한 유한 자원 추출을 모방합니다. halving 이벤트의 프로토콜 정의된 특성은 비트코인의 통화 공급에 예측 가능성을 도입하고 시장 참가자들이 이러한 변화에 대비할 수 있도록 합니다.
채굴자들에게는 각 halving이 중요한 이정표를 나타냅니다. 블록 보상이 감소함에 따라 그들의 주요 수익원은 효과적으로 절반이 줄어듭니다. 이는 그들의 운영에 상당한 영향을 미칠 수 있습니다. 수익성을 유지하기 위해 채굴자들은 기술적 향상, 운영 비용 절감, 또는 거래 수수료 수익 증대를 통해 효율성을 추구할 수 있습니다.
공급과 수요의 경제적 관점에서, 비트코인 halving 이벤트는 새로운 비트코인의 공급 가능성에 영향을 미칩니다. halving 이후에는 비트코인의 공급 측면이 제한적이므로 수요가 일정하거나 증가한다면, 비트코인의 가격이 상승할 수 있습니다. 이는 희소성이 수요가 지속되거나 증가한다면 가치의 상승으로 이어질 수 있는 기본적인 경제 원리에 기반합니다.
이 원칙은 비트코인의 불인플레이션적 성격을 반영하며, 새로운 단위의 유입으로 인한 가치 하락 대신 잠재적으로 가치가 상승하도록 설계되었습니다. 이러한 특성은 개인 투자자들의 관심을 끌 뿐만 아니라, 인플레이션에 대한 헷지 수단 및 장기적 가치 저장소로 비트코인을 본다는 기관 투자자들에게도 매력적인 자산으로 만들었습니다.
요약하자면, 비트코인 halving은 채굴자들에게 주어지는 블록 보상을 줄이는 사전 프로그래밍된 이벤트로, 채굴 커뮤니티와 비트코인의 공급과 수요의 전반적인 경제에 직접적인 영향을 미칩니다. 그 역할은 수요가 강건하게 유지된다면, 시간이 지남에 따라 비트코인의 가치 상승에 기여할 수 있는 불인플레이션적 통화 정책을 시행하는 것입니다.
2. 비트코인 Halving의 Process
비트코인 Halving의 기본 과정은 비트코인 네트워크의 인센티브화 메커니즘인 채굴 보상 개념과 밀접하게 연결되어 있습니다. 이 메커니즘은 블록체인을 유지하고 보호하기 위해 컴퓨팅 파워를 기여하는 채굴자들이 그들의 노력에 대해 보상받을 수 있도록 보장합니다.
비트코인이 창조될 때, 새로운 블록을 블록체인에 추가하기 위해 필요한 암호학적 퍼즐을 성공적으로 해결한 채굴자들은 50비트코인의 보상을 받았습니다. 이 보상은 채굴자들이 컴퓨팅 자원을 기여하는 동기를 주기 위한 것이자, 중앙 은행이 새로운 화폐를 발행하는 것과 유사하게 신규 비트코인을 유통시키는 수단이었습니다. 그러나 전통적인 통화 체계와는 대조적으로, 비트코인의 공급은 유한하게 미리 설정되어 있었으며, 최대 21백만 개의 코인으로 제한되었습니다.
비트코인의 창조자인 Satoshi Nakamoto는 비트코인의 제어되고 점진적인 분배의 필요성을 예상했습니다. 따라서 비트코인 프로토콜은 halving 이벤트라고 알려진 자가 조정 기능을 포함하여 설계되었습니다. 이 이벤트는 채굴된 매 210,000개의 블록마다 자동으로 트리거되며, 평균 10분의 시간이 소요되는 각 블록마다 대략 4년마다 발생합니다.
첫 번째 halving은 2012년 11월에 발생했으며, 채굴 보상이 블록당 50에서 25비트코인으로 줄었습니다. 이 이벤트는 비트코인의 역사에서 중요한 이정표였으며, 암호화폐의 불인플레이션적 성격을 확립했습니다. 이로 인해 프로그래밍으로 강제되는 희소성으로 인해 비트코인의 새로운 공급이 감소되어, 공급과 수요의 역학이 변경되었습니다.
이후의 halving은 이러한 4년 주기를 계속했습니다. 2016년에는 두 번째 halving이 채굴 보상을 더 이상 12.5 비트코인으로 줄였으며, 2020년 5월에는 세 번째 halving이 보상을 6.25 비트코인으로 낮췄습니다. 이러한 halving 이벤트의 결과는 시간이 지남에 따라 새로운 비트코인의 발행이 예측 가능한 단계적 함수적 감소입니다. 이는 경제 정책 및 기타 요인에 따라 예측할 수 없이 공급이 증가할 수 있는 피아트 통화와는 대조적인 공급 곡선을 만듭니다.
각 halving 이벤트는 비트코인 네트워크에서 새로운 비트코인이 생성되는 속도를 줄여, 비트코인 공급의 인플레이션 비율을 낮춥니다. 이 halving 프로세스는 21백만 비트코인의 최대 공급이 예상되는 2140년 경에 이르기까지 계속됩니다. 그 때부터는 채굴자들이 새로운 비트코인 형태로 블록 보상을 더 이상 받지 않고 거래 수수료만을 통해 보상을 받게 됩니다.
halving이 채굴자들과 비트코인 네트워크의 보안에 미치는 영향을 주목하는 것이 중요합니다. 블록 보상이 줄어들면서 채굴자들은 주요 수입원의 감소에 직면하게 됩니다. 비트코인의 가격이 보상 감소를 보상하기 위해 상승하지 않는다면, 채굴 비용이 증가할 수 있습니다. 결과적으로, 효율이 낮은 채굴자들은 시장에서 이탈하게 되어 채굴 산업 내의 합병 기간을 가져올 수 있습니다. 네트워크의 해시율은 새로운 보상 구조에 적응하는 채굴자들로 인해 변동될 수 있습니다. 이러한 변화는 네트워크의 탈중앙화와 보안에 영향을 미칠 수 있으므로 비트코인 생태계의 참여자들에 의해 주의 깊게 관찰됩니다.
이러한 변화된 상황을 해결하기 위해, 채굴자들은 종종 기술적 발전과 비용 효율성을 통해 수익성을 유지 또는 향상시킵니다. halving 이벤트로의 예상된 새로운 공급의 감소로 인한 가격 변동을 기대하여, halving 이벤트가 다가올 때마다, 채굴자들과 투자자들은 종종 추측과 전략적 위치 조정의 시기입니다.
이러한 맥락에서, halving 메커니즘은 프로그래밍된 희소성과 수요 주도의 가치 원칙을 보여줍니다. Satoshi Nakamoto는 이러한 원칙을 비트코인 프로토콜의 구조에 내장함으로써, 금과 같은 귀금속의 희소성 특성을 모방하면서도 디지털 영역에서 거래할 수 있는 디지털 자산을 창조했습니다. 각 halving 이벤트가 비트코인의 새로운 공급을 더욱 제한함으로써, 암호화폐는 성숙하고 불인플레이션적인 자산으로의 궤적을 계속하고 있습니다.
2024.02.26 - [Crypto] - [24년 4월 비트코인 반감기] ② 히스토리 및 가격에의 영향
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