[공모주] 오름테라퓨틱 청약 일정 및 기업, 산업 분석

오름테라퓨틱은 2016년 LG생명과학 출신 이승주 대표가 설립한 바이오 기업으로, 항체약물접합체(ADC)와 표적단백질분해제(TPD) 기술을 결합한 항체접합분해제(DAC)를 개발하고 있습니다. 이 회사는 급성 골수성 백혈병 치료제 ORM-6151과 TPD 분해제 기술을 각각 브리스톨마이어스스큅(BMS)과 버텍스 파마슈티컬스에 기술수출하며 주목받았습니다. 현재 ORM-5029와 ORM-5209 등 주요 항암 후보물질의 임상시험을 진행 중이며, 특히 ORM-5029는 HER2 저발현 환자에게도 효과가 있을 것으로 기대되고 있습니다. 2024년 상장을 철회한 후 몸값을 낮춰 재도전하는 이번 IPO는 공모가를 2만4000~3만원으로 설정하였으며, 예상 시가총액은 5023억~6279억 원으로 전망되고 있습니다.

 

1. 청약 일정

• 공모 청약일: 2025.02.04 ~ 2025.02.05
• 배정 공고일: 2025.02.07
• 주간사: 한국투자증권

2. 공모 가격

• 공모가 범위: 24,000원 ~ 30,000원
• 상장 후 예상 시가총액: 6,000억원

 

3. 사업 현황

(1) 기업 현황
당사는 현재 신약 개발 분야에서 활발한 연구개발을 진행하고 있으며, 특히 항체약물접합체(ADC)와 표적단백질 분해(TPD) 기술을 융합한 차세대 TPD² 기술을 개발하여 다양한 암 질환에 대한 혁신 신약을 목표로 하고 있습니다. 최근 2건의 기술이전 계약을 체결하였으며, 이 중 하나는 글로벌 제약사 BMS와의 협력으로, 계약금액이 USD 243,504,000에 달합니다. 이러한 기술이전 계약은 당사의 수익성에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 예상되며, 향후 신약 승인 시 별도의 로열티 수익이 없음을 감안할 때, 계약금 비중이 높아 안정적인 수익원을 확보할 수 있는 기회를 제공합니다.

 

또한, 당사는 임상 단계별 성공률을 높이기 위해 GLP 및 GCP 인증을 받은 CRO와 협력하여 임상시험을 진행하고 있으며, GMP 인증을 받은 CDMO를 통해 의약품 생산을 위탁하고 있습니다. 이러한 협력 구조는 신약 개발의 리스크를 줄이고, 시장에서의 경쟁력을 강화하는 데 기여하고 있습니다.

 

 

(2) 산업 현황
2024년 세계 경제 성장률은 3.2%로 예상되며, 한국의 경제 성장률은 2.5%로 전망되고 있습니다. 이러한 경제 환경은 신약 개발 산업에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 보입니다. 특히, 신약 시장은 경기 둔화의 직접적인 영향을 받지 않지만, 신약 개발에 대한 투자 기조 완화로 인해 간접적인 부정적 영향을 받을 수 있는 가능성이 있습니다. 그러나, 바이오의약품 산업은 고부가가치 사업으로 자리잡고 있으며, 특히 ADC와 같은 혁신적인 치료법의 개발이 활발히 이루어지고 있습니다.

 

2022년 세계 의약품 시장 규모는 1조 3,206억 달러로, 2019~2022년 동안 연평균 3.9% 성장하였으며, 이는 인구 고령화와 만성질환 및 신종 바이러스 치료에 대한 수요 증가에 기인합니다. 한국의 제약시장 규모는 2022년 기준 220억 달러로, 세계 시장의 1.7%에 불과하지만, 바이오산업의 성장세에 따라 경쟁이 더욱 치열해질 것으로 예상됩니다. 특히, 항암제 시장은 임상 1상에서의 성공률이 5.3%로 상대적으로 낮지만, 시장에서의 수요는 지속적으로 증가할 것으로 보입니다.

 

(3) 기타
현재 제약 및 바이오 산업은 각국 정부의 적극적인 육성 정책과 함께 높은 성장 잠재력을 지닌 미래 산업으로 평가받고 있습니다. 한국 정부는 제약산업을 미래 성장 동력으로 육성하기 위해 2021년 4월에 7,718억 원을 투입하기로 결정하였고, 2023년 3월에는 제약·바이오산업 육성을 위한 5개년 종합계획을 발표하여 블록버스터급 혁신 신약 개발과 수출 확대를 목표로 하고 있습니다. 이러한 정부의 정책적 지원은 해당 산업의 글로벌 경쟁력을 강화하고, 투자 기회를 창출하는 데 기여할 것으로 예상됩니다.

 

결론적으로, 당사는 현재의 산업 환경과 정부의 지원을 바탕으로 신약 개발에 대한 지속적인 투자와 혁신을 통해 성장 가능성을 높이고 있으며, 이는 투자자들에게 유망한 기회를 제공할 것으로 판단됩니다.

 

4. 사업 상세

오름테라퓨틱의 핵심 기술인 '표적 단백질 분해제(Targeted Protein Degrader·TPD)'에 대한 설명 / 출처=오름테라퓨틱 홈페이지 출처 : 히트뉴스(http://www.hitnews.co.kr)

(1) 사업 개요
당사는 ADC(항체약물접합체) 기술을 기반으로 한 항암제 개발에 주력하는 글로벌 바이오텍 회사로, 항체, 페이로드, 링커의 3대 구성 요소를 모두 자체 개발할 수 있는 역량을 보유하고 있습니다. 이러한 기술적 우위는 당사가 차별화된 항암제를 시장에 제공할 수 있는 기반이 됩니다. 최근에는 ADC와 표적 단백질 분해 기술의 장점을 융합한 DAC(Degrader-Antibody Conjugate) 플랫폼을 개발하여, 기존 ADC의 효능과 부작용을 개선하는 데 집중하고 있습니다. 특히, 2023년 10월에는 미국의 BMS와 1억 8천만 달러 규모의 계약을 체결하며, PoC(Proof of Concept) 단계에서 약물의 효과를 입증하여 신약 개발의 성공 가능성을 높이고 있습니다. 이러한 성과는 당사의 기술력과 시장에서의 경쟁력을 더욱 강화하는 요소로 작용할 것입니다.

 

(2) 주요 제품 및 서비스
당사는 ADC(항체약물접합체) 기술을 기반으로 한 항암제를 개발하는 글로벌 혁신신약 개발 바이오텍 회사로, 항체, 페이로드, 링커의 3대 구성 요소를 모두 자체 개발할 수 있는 역량을 보유하고 있습니다. 당사는 기존 ADC와 차별화된 신개념 페이로드를 탑재하고, ADC와 표적 단백질 분해 기술의 장점을 융합한 DAC(Degrader-Antibody Conjugate) 플랫폼을 통해 차세대 TPD² 기술을 개발하였습니다. 2023년 10월, ORM-6151에 대해 BMS와 1억 8천만 달러 계약을 체결하며, PoC를 통해 약물의 효과를 입증하여 신약의 성공 가능성을 높이고 있습니다. 이러한 혁신적인 제품과 서비스는 당사가 향후 시장에서 차별화된 경쟁력을 유지할 수 있는 중요한 요소로 작용할 것입니다.

 

종합적으로 볼 때, 당사는 강력한 기술력과 혁신적인 제품 포트폴리오를 바탕으로 항암제 시장에서의 성장 가능성을 높이고 있으며, 향후 투자자들에게 매력적인 기회를 제공할 것으로 기대됩니다.

 

5. 재무 분석

(1) 실적 분석

구분	2024년 9월말	2023년 12월말	2022년 12월말	2021년 12월말
영업수익	209억 원	1,354억 원	759억 원	0
영업이익(손실)	-43억 원	956억 원	-436억 원	-256억 원
당기순이익(손실)	51억 원	682억 원	-633억 원	-256억 원

 

 

(2) 안정성 분석

• 현금 및 현금성 자산: 280억 원 (28,238,412,390 원)
• 부채 총계: 2,911억 원 (29,113,646,105 원)
• 자산 총계: 1,638억 원 (163,808,786,299 원)

부채비율: 부채비율 = (부채 총계 / 자산 총계) × 100 = (2,911억 원 / 1,638억 원) × 100 ≈ 177%

유동비율: 유동비율 = (유동자산 / 유동부채) = (1,249억 원 / 1,562억 원) ≈ 80%

당좌비율: 당좌비율 = [(유동자산 - 재고자산) / 유동부채] = [(1,249억 원 - 0) / 1,562억 원] ≈ 80%

 

회사의 부채비율이 177%로 높은 편이며, 이는 재무적 안정성에 대한 우려를 나타낼 수 있습니다. 유동비율과 당좌비율 모두 100% 이하로, 단기적인 지급능력에 대한 불안 요소가 존재합니다. 이러한 지표들은 투자자들에게 신중한 접근을 요구할 수 있습니다.

 

 

https://www.hankyung.com/article/202501249308i

설 연휴 이후 일반청약…오름테라퓨틱은 어떤 회사?

 

https://biz.chosun.com/stock/market_trend/2024/11/22/SMGRRRWY2BEK7AB5L2PKEVMS3Y/

[IPO 뜯어보기] ‘바이오 기대주’ 오름테라퓨틱, 임상 차질·시장 침체 불안 덮쳤다

 

 

Disclaimer: 본 보고서는 특정 주식에 대한 매수, 매도 추천이 아닙니다.