기업 분석 주요 재무 지표 (유동성, 지급능력, 수익성, 운영 효율성 평가)

기업의 재무 상태를 평가하기 위한 지표들은 각 기업의 사업모델, 시장 특성 등에 따라 차이가 존재하지만, 기본적으로 ① 유동성, ② 지급 능력(Solvency), ③ 수익성 및 ④ 운영 효율성이라는 네 가지 주요 재무 지표를 분석함으로서, 기업의 기초적인 재무적 체력에 대해 평가해볼 수 있음

 

Source: Investopedia

1. 유동성(Liquidity) 지표

• 회사가 장기적으로 성장하기 위해서는 먼저 단기적으로 살아남을 수 있어야 함
• 유동성은 회사가 단기 부채 의무를 관리하기 위해 보유한 현금 및 현금화 가능 자산의 양을 의미함
• 이는 특히나 최근 고금리로 인해 자본조달이 어려워 지는 시점에서, 중요하게 주목해야하는 지표임
• Current Ratio → Quick Ratio → Cash Ratio로 갈수록 점점 더 단기 유동성에 대해 보수적인 지표라고 볼 수 있음

(1) 유동비율 (Current Ratio):

• Current Ratio = Current Assets / Current Liabilities
• 유동 자산(Current Assets): 현금, 단기 투자, 매출채권, 재고 등과 같은 단기 자산 항목
• 유동 부채(Current Liabilities): 단기 차입금, 현재 매입채무 등과 같은 단기 부채 항목

(2) Quick Ratio (또는 Acid-Test Ratio):

• Quick Ratio =  (Current Assets - Inventory) / Current Liabilities
• 현재 자산에서 재고를 제외한 자산만을 고려하여 현재 부채를 상환할 수 있는 능력을 측정하는 지표
• 재고를 통하지 않고 현금 및 단기자산만을 고려하므로, 재고를 고려하지 않고 단기 지급능력을 평가할 수 있음

(3) 현금비율 (Cash Ratio):

• Cash Ratio = Cash and Cash Equivalents / Current Liabilities
• 현금 및 현금성 자산만을 고려하여 현재 부채를 상환할 수 있는 능력을 측정하는 지표로, 가장 보수적인 유동성 지표 중 하나
• 현금 보유량을 기반으로 한 단기 지급능력을 평가 가능

(4) 주요 산업별 평균 Ratio 범위:

산업	Current Ratio	Quick Ratio	Cash Ratio
제조업	1.2 - 2.0	0.8 - 1.2	0.1 - 0.2
소매업	1.0 - 1.5	0.7 - 1.0	0.1 - 0.2
금융업	0.5 - 1.0	0.2 - 0.5	0.1 - 0.2
기술업	2.0 - 3.0	1.0 - 1.5	0.1 - 0.2

 

 

2. 지급 능력 (Solvency):

• 지급 능력은 회사가 단기적이 아닌 장기적으로 부채 의무를 이행할 수 있는 능력을 나타냄
• 이는 통상 부채 대 자본 (D/E) 비율을 통해 측정됨
• 낮은 D/E 비율은 주주가 부채를 제공하는 대신 자본을 통해 회사의 운영을 재원화하는 것을 의미하며, 회사의 장기적인 지속 가능성을 나타내는 지표임

(1) 부채 비율 (Debt-to-Equity Ratio):

• D/E Ratio = Total Debt / Shareholder's Equity
• 회사가 금융 부채와 자기자본 사이의 균형을 나타냄
• 낮은 D/E Ratio 회사는 더 적은 부채를 갖고 있고, 그 결과 더 안정적인 재무 상태를 나타낼 수 있음
• 그러나 너무 낮은 부채 비율은 자본의 효율적 활용을 제한할 수 있음  (부채를 통한 Leverage  효과가 적으므로)

(2) 이자 비용 비율 (Interest Coverage Ratio):

• Interest Coverage Ratio =  Operating Income / Interest Expense
• 이 비율은 회사가 이자 비용을 어떻게 감당하는지를 나타냄
• 높은 이자 비용 비율은 회사가 이자를 상환하는 데 충분한 영업 이익을 가지고 있음을 나타냄
• 이는 재무 건강성과 안정성을 나타내는 중요한 지표 중 하나임

(3) 자기자본 비율 (Equity Ratio):

• Equity Ratio = Shareholder's Equity / Total Assets
• 이 비율은 회사의 자기자본이 총 자산 중 얼마나 차지하는지를 나타냄
• 높은 자기자본 비율은 회사가 자기자본에 의존하고 있으며, 안정적인 재무 상태를 보여줌
• 그러나 너무 높은 비율은 자본의 효율적 활용을 제한할 수 있음 (부채를 통한 Leverage  효과가 적으므로)

(4) 주요 산업별 평균 Ratio 범위:

산업	부채 대 자본 비율 (Debt-to-Equity Ratio)	이자 비용 비율 (Interest Coverage Ratio)	자본 비율 (Equity Ratio)
제조업	0.5 - 1.5	5 - 10	40% - 60%
금융업	8 - 12	10 - 15	10% - 15%
소매업	0.5 - 2.0	3 - 7	30% - 50%
기술업	0.3 - 1.0	7 - 12	50% - 70%

 

 

반응형

 

3. 운영 효율성 (Operating Efficiency):

• 운영 마진은 운영 비용과 마케팅 비용을 고려한 후의 회사의 기본 운영 이윤 마진을 나타내는 지표 중 하나
• 각종 회전율을 통해 기업의 운영 효율성을 판단해볼 수 있음

(1) 운영 이윤 마진 (Operating Margin):

• Operating Margin = (Operating Income / Total Revenue) x 100
• 회사의 영업 이익이 총 매출에서 차지하는 비율
• 높은 운영 이윤 마진은 회사가 효율적으로 비용을 관리하고 있음을 시사하며, 이는 회사의 수익성을 나타내는 중요한 지표임

(2) 자산 회전률 (Asset Turnover Ratio):

• Asset Turnover Ratio = Total Revenue / Total Assets
• 회사가 보유한 자산을 활용하여 얼마나 많은 매출을 생성하는지를 나타냄
• 높은 자산 회전률은 자산을 효율적으로 활용하고 있는 것을 나타내며, 이는 회사의 자산 관리 능력을 평가 시 참고 가능

(3) 재고 회전률 (Inventory Turnover Ratio):

• Inventory Turnover Ratio = Cost of Goods Sold (COGS) / Average Inventory
• 회사가 재고를 얼마나 빨리 판매하고 대체하는지를 나타냄
• 높은 재고 회전률은 재고 관리가 효율적이며, 자금이 재고에 효과적으로 투자되고 있음을 시사

(4) 주요 산업별 평균 Ratio 범위:

산업	운영 이윤 마진 (Operating Margin)	자산 회전률 (Asset Turnover Ratio)	재고 회전률 (Inventory Turnover Ratio)
제조업	5% - 10%	1.0 - 2.0	4 - 8
금융업	20% - 30%	0.02 - 0.05	N/A (거의 사용되지 않음)
소매업	3% - 5%	2.0 - 3.0	8 - 12
기술업	15% - 20%	0.5 - 1.0	6 - 10

 

 

4. 수익성 (Profitability):

• 모든 지표 중에서도 수익성은 회사의 재무 건강을 평가하는 가장 좋은 측정 방법 중 하나
• 수익성을 평가하기 위한 좋은 지표는 순 이윤과 총 수익의 비율인 순 마진
• 높은 순 마진은 금융적 안전성을 나타내며, 회사가 성장과 확장을 위해 자본을 투자하기에 더 나은 재정적 위치에 있다는 것을 나타냄

(1) 순 마진 (Net Margin):

• Net Margin = (Net Profit / Total Revenue)  x 100
• 순 마진은 회사가 매출에서 발생하는 이익의 백분율을 나타냄
• 회사가 판매 및 운영 비용을 고려한 후에 얼마나 이익을 남길 수 있는지를 보여줌

(2) 총 이익률 (Gross Profit Margin):

• Gross Profit Margin = (Gross Profit / Total Revenue)  x 100
• 총 이익률은 회사가 제품 또는 서비스를 판매하는 과정에서 발생하는 총 이익의 백분율
• 이것은 제품 또는 서비스를 생산하고 판매하는 과정에서 발생하는 마진을 측정
• 높은 총 이익률은 제품 또는 서비스의 생산과 판매가 효율적이라는 것을 나타냄

(3) EBITDA 마진 (EBITDA Margin):

• EBITDA Margin = (EBITDA / Total Revenue)  x 100
• 회사의 EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization)를 총 매출로 나눈 비율
• 회사의 운영 활동에 대한 이익을 측정하며, 이자, 세금, 감가상각 및 상환 비용을 제외한 순 이익을 고려
• 높은 EBITDA 마진은 효율적인 운영을 나타냄

(4) 주요 산업별 평균 Ratio 범위:

산업	순 마진 (Net Margin)	총 이익률 (Gross Profit Margin)	EBITDA 마진 (EBITDA Margin)
소매	2-5%	20-30%	8-15%
제조	5-10%	30-40%	15-20%
기술	10-15%	50-60%	20-25%
금융	15-20%	60-70%	25-30%
건설 및 부동산	2-5%	25-35%	10-18%

 

 

5. 기타 주요 재무 지표

 

(1) 주당 이익 (Earnings per Share, EPS):

• Earnings per Share (EPS) = (Net Profit / Number of Outstanding Shares)
• 의미: 주당 이익은 회사의 순 이익을 발행 주식 수로 나눈 값으로, 각 주주에게 분배되는 이익을 나타냄
•  높은 EPS는 주주 가치가 높아진다는 것을 의미하며, 더 많은 이익이 주주에게 배당될 가능성을 나타냄
• 다른 회사나 산업군과 비교하여 주당 이익을 평가할 수 있으며, 높은 EPS는 투자자들에게 높은 수익성을 시사함

(2) 주가-순자산 비율 (Price-to-Book Ratio, P/B):

• Price-to-Book Ratio (P/B) = (Stock Price / Book Value per Share)
• 주가-순자산 비율은 주가를 주당 순자산가치로 나눈 비율로, 낮은 P/B 비율은 주식을 가치 주식으로 간주 가능
• 이 비율은 주가가 회사의 순 자산보다 얼마나 고평가되었는지를 평가하는 데 사용됨
• 낮은 P/B 비율은 투자자들에게 가치 투자 기회를 시사함

(3) 주가-순이익 비율 (Price-to-Earnings Ratio, P/E):

• Price-to-Earnings Ratio (P/E) = (Stock Price / Earnings per Share)
• 주가-순이익 비율은 주가를 주당 이익으로 나눈 비율로, 낮은 P/E 비율은 주식을 가치 주식으로 간주 가능
•  이 비율은 주가가 주당 이익에 비해 얼마나 고평가되었는지를 평가하는 데 사용됨

(4) 주요 산업별 평균 Ratio 범위:

산업	주당 이익 (EPS)	주가-순자산 비율 (P/B)	주가-순이익 비율 (P/E)
소매	$2-5	1-3	10-20
제조	$5-10	2-4	15-25
기술	$10-20	3-5	20-30
금융	$15-30	1-2	10-15
건설 및 부동산	$2-5	1-2	10-20

 

 

결론적으로 회사의 재무 건강을 정확하게 판단하기 위해서는 위와 같은 유동성, 지급 능력, 수익성, 운영 효율성 등의 다양한 지표를 함께 고려해야 함