영업활동 현금흐름, OCF와 CFO의 차이를 아시나요?

재무에서 OCF(Operating Cash Flow)와 CFO(Cash Flow from Operations)는 비슷한 개념으로 사용되지만, 약간의 차이가 있습니다. 둘 다 기업의 영업 활동으로 발생하는 현금 흐름을 나타내는 지표이며, 재무 건강을 평가하고 현금 관리를 추적하는 데 사용됩니다.

 

개념 및 특징:

(1) OCF(Operating Cash Flow): 

• OCF는 기업의 영업 활동으로부터 발생하는 현금 흐름을 나타냅니다.
• 이것은 일반적으로 기업의 핵심 비즈니스 활동과 관련된 현금으로, 판매 수익과 관련된 수익과 비용을 고려합니다.
• OCF는 영업 이익을 조정하고 비영업 활동으로 인한 현금 흐름을 제외한 것입니다. 즉, 이자 비용, 세금, 투자 활동, 금융 활동 등의 요소를 배제한 영업 활동에 집중합니다.

(2) CFO(Cash Flow from Operations):

• CFO 역시 기업의 영업 활동으로부터 발생하는 현금 흐름을 의미합니다.
• CFO는 기업의 현금 흐름표(Cash Flow Statement)에서 직접적으로 나타나는 항목으로, 영업 활동으로부터 발생한 현금의 총액으로 나타납니다.

 

위의 특징만 보면 개념적으로는 OCF와 CFO의 차이가 크지는 않습니다.

하지만, 두 개념의 주요 차이점은 다음과 같습니다. 

 

주요 차이점:

• OCF는 재무 모델링이나 재무 분석에서 사용되는 용어로 종종 쓰이며, 기업이 자체적으로 정의하는 경우가 있습니다. 이것은 더 많은 유연성을 제공하며, 회계 기준에 따른 제약을 받지 않습니다.
• CFO는 재무 보고서에서 나오는 공식적인 개념으로, 회계 원칙과 감사에 따라 정확하게 계산됩니다.

 

이처럼, 두 용어는 기본적으로 비슷한 개념을 나타내며, 기업의 재무 건강 및 현금 효율성을 평가하는 데 도움을 줍니다.

그러나 사용되는 맥락과 상황에 따라 OCF와 CFO가 다르게 해석될 수 있으므로 주의가 필요합니다.

 

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계산 방법:

영업 활동으로부터의 현금 흐름인 OCF와 CFO를 계산하는 방법은 비슷하며, 주로 재무 보고서와 현금 흐름 계산서를 기반으로 합니다. OCF와 CFO를 계산하는 방법은 각각 다음과 같습니다:

 

(1) OCF(Operating Cash Flow) 계산 방법: 

OCF = 영업 이익(Operating Income) - 비영업 관련 항목 조정* + 비영업 관련 현금 흐름

• 비영업 관련 항목 조정에는 이자 비용, 세금, 투자 활동, 금융 활동 등이 포함됩니다.
• 비영업 관련 현금 흐름은 현금 흐름 계산서에서 확인할 수 있는 비영업 활동으로부터의 현금 흐름입니다.

예를 들어, 영업 이익이 100,000달러이고 이자 비용이 20,000달러, 세금이 10,000달러, 그리고 비영업 관련 현금 흐름이 5,000달러인 경우:

OCF = 100,000달러 - (20,000달러 + 10,000달러) + 5,000달러 = 75,000달러

 

또는 다음과 같은 공식으로도 계산할 수 있습니다.

OCF = EBITDA- (EBIT x tax) = EBIT + Dep - (EBIT x tax) = EBIT(1 - tax) + Dep

OCF = EBIT(1-tax) + Dep

OCF = EBITDA(1-tax) + (Dep x tax)

 

*감가상각비는 현금으로 지출되지는 않지만 "Dep. x tax" 만큼 세금을 감소시키는 효과가 있음

 

(2) CFO(Cash Flow from Operations) 계산 방법:

CFO = 영업 활동으로부터의 현금 흐름 - 이자 지출 - 세금 지출

*현금 흐름표(Cash Flow Statement) 에서 영업 활동으로부터의 현금 흐름, 이자 지출, 세금 지출 항목을 찾아 사용합니다.

 

예를 들어, 현금 흐름표(Cash Flow Statement) 에 따르면 영업 활동으로부터의 현금 흐름이 150,000달러이고 이자 지출이 20,000달러, 세금 지출이 10,000달러인 경우:

CFO = 150,000달러 - 20,000달러 - 10,000달러 = 120,000달러

 

CFO의 경우에는 재무 보고서와 현금 흐름 계산서에서 직접 얻을 수 있으므로 보다 정확한 값을 제공합니다. OCF는 보다 일반적인 용어로 사용되며, 회사마다 정의와 계산 방법이 다를 수 있으므로 유의해야 합니다.

 

OCF, Source: Investopedia

CFO, Source: Investopedia